风向转的太快!美联储可能要降息了?黄金有望迎来大涨

2018-12-04 14:12来源:采集

  

  风向转的太快!美联储可能要降息了?黄金有望迎来大涨

  就在美联储可能在年底再次加息之际,市场已经在为美联储即将暂停加息做准备。而据彭博周二(12月4日)报道,因投资者越来越担心经济前景会黯淡,债券市场甚至已经开始押注美联储最早将在2020年降息。

  自从美联储高官强调经济增长逆风因素并为改变政策路径打开大门之后,交易员们一直都在下调预期的加息速度。

  互换市场已经将美联储本次加息周期结束时间的预期前移至2019年底或2020年初,而美联储自己的预测却是认为这段时间仍会继续加息。

  互换合约还预示,到2020年中基准利率可能下调约5个基点。

(图片来源:彭博、FX168财经网)

  周一,美国国债收益率曲线的一部分出现逾十年来首次反转,表明一些投资者可能预期美联储的紧缩周期即将结束。

  所谓收益率曲线反转,是指短期国债收益率高出了长期国债。这种情况不会经常出现,因为投资者做长线投资总是指望有更多的回报。

  3年期与5年期美国国债的收益率差周一跌至负1.4个基点,是2007年以来首次跌破零水平,之后很快2年期与5年期国债收益率差也出现倒挂。

(图片来源:彭博、FX168财经网)

  “新债王”、Doubleline Capital首席执行官Jeffrey Gundlach表示,这一反转暗示经济“势将走软”。

  道明证券利率策略师Gennadiy Goldberg表示:“曲线倒挂可能反映了市场预计从2020年开始利率会出现一些下调,这可能帮助推动5年期国债略微跑赢。”

  在过去60年里,美国经济的每次衰退之前都会发生收益率曲线的反转。

  纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)周二说道:“就观察金融市场各种动向而言,这显然是一个我们需要特别加以关注的现象。”

  目前,更受关注的2年期与10年期美国国债收益率之差仍为正值。但也面临反转的风险。

  2年期与10年期美国国债收益率差周二下跌至10个基点以下,是自2007年以来最低。

  Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar在一份报告中表示:“这一走势最引人注目的方面是它的速度。就像债券市场在尖叫,‘为时已晚,经济增长放缓已无法逆转’。”

  事实上,美国经济早已“拉响”警报。近期美国方面的一项住宅建筑商调查显示,在抵押贷款利率处于八年高位之际,房市正在进一步放缓,这可能是整体经济的警示信号。

  美国股市周二大幅下跌,创下10月股市暴跌以来的最大跌幅,道琼斯工业平均指数重挫近800点。分析师指出,市场大跌的原因包括投资者担心债券市场现象预示着经济可能放缓。

  道琼工业指数收跌799.36点,或3.1%,报25,027.07点,为10月10日以来最大单日跌幅。盘中道琼斯工业平均指数一度下跌800余点。

  美国总统特朗普(Donald Trump)11月20日曾批评美联储,称美联储是个“问题”,并呼吁降低利率。

  特朗普当时在华盛顿对记者说道:“我希望美联储降低利率,与其他人相比,对我们来说美联储更是个问题。”

  特朗普多次抨击美联储,称美联储已经“疯了”,特朗普将此前的股市大幅下跌归咎于美联储主席鲍威尔,并宣称他对鲍威尔继续加息的决定感到“不高兴”。

  美联储官员“鸽”声嘹亮美元明年前景不妙

  近期美联储官员“鸽”声嘹亮,美元因此遭到打压,而金价受到提振。

  美联储主席鲍威尔在上周的讲话中表示,美国经济前景稳固,利率“略低于”(just below)中性区间。

  但在10月3日,鲍威尔曾表示要循序渐进地转向中性利率,“当前可能距离中性利率还有一段长路(a long way)”。鲜明的措辞对比让市场对美联储的加息预期下降。

  在11月的政策会议上,美联储维持基准利率在2%-2.25%不变。人们普遍预计美联储将在12月18-19日的政策会议上加息。之后的行动则变得不那么确定。

  美联储9月份的经济预测摘要显示,官员们预计2019年加息三次。美联储官员们将于12月18至19日召开货币政策会议,届时他们将更新这一预测。

  摩根士丹利(Morgan Stanley)11月29日的发布的一份报告中写道,鉴于金融环境趋紧,以及决策官员近期讲话的基调有微妙转变,美联储在12月18-19日的会议上可能调低增长预测,点阵图偏向鸽派。

  国际市场新闻社(MNI)上周三援引匿名美联储资深人士的话报道称,美联储开始考虑至少暂停对货币政策的逐步紧缩,并可能最早在明年春季停止加息周期。

  美国银行(BofA)市场策略师表示,2019年美元将走软。该行预测,到2019年底,欧元/美元将达到1.25,美元/日元将触及105。

  法国兴业银行(Societe Generale)以Kit Juckes为首的策略师在一份客户报告中表示,美元将在2019年面临越来越大的阻力,因为在财政刺激效应逐渐消退的情况下,美国经济将失去动力,而欧洲货币相对于今年将表现优异。

  黄金长线前景看涨

  随着美联储可能在明年暂停加息、甚至是出现降息的局面,这对于黄金来说无疑将是好消息。

  现货金周二盘中一度突破1240美元/盎司关口,刷新一个多月新高至1241.86美元/盎司。目前金价维持在1240美元/盎司关口附近。

  悉尼MineLife Pty的高级资源分析师Gavin Wendt说:“由于美联储对利率的态度愈发鸽派,黄金已经反弹。”

(图片来源:美联社、FX168财经网)

  金价之前在10月份和11月份取得1月份以来首次连月上涨。金价在11月份和10月份分别上涨0.5%和2%。

  金价上涨之际,投资者一直在增加交易所交易基金(ETF)黄金持有量。

  法国农业信贷银行(Credit Agricole)在最新的报告中建议投资者买入黄金。

  该行表示,鉴于黄金的投机性持仓大体平衡,汇率波动在短期至中期内将越来越多地推动黄金走势。

  法国农业信贷策略师Valentin Marinov和Manuel Oliveri撰写报告称,建议在1,240美元/盎司处买入黄金,目标为1,420美元/盎司,止损为1,150美元/盎司;该交易策略意在长期。

  报告显示,从长远来看,全球通胀预期将继续发挥重要作用;只要主要中央银行避免大大超前于市场行动,黄金倾向于表现良好。与欧洲政治相关的事件风险应该会加强黄金作为避险工具的地位,特别是因为美元可能失去其避险吸引力。

  Inditrade Derivatives & Commodities Ltd.大宗商品和外汇业务主管Harish Galipelli表示,黄金势必会受益于美联储放慢加息步伐,而世界最大经济体的任何低迷迹象都会提升避险资产的吸引力。

  Nirmal Bang Securities Pvt.大宗商品研究主管Kunal Shah表示:“投资者将对黄金进行多元化投资。随着全球GDP增速放缓,美联储放慢加息步伐,美元指数将会走弱。”

  Shah并预测,今年末黄金价格为1,275美元/盎司,2019年将达到1,400美元/盎司。

  加拿大皇家银行资本市场在近期发布一份报告中表示:“虽然我们仍然认为价格风险在年底前仍然偏向上行,然而我们认为2019年有更大的潜力。除了2019年初的季节性强势之外,我们认为市场将在来年回暖,使得黄金成为可以配置大量资金的资产。”

  高盛分析师周二发布报告中,要看到金价进一步走低会“很难”,一旦“强势美元趋势开始消退”,黄金应该就会反弹。

  该行将3个月、6个月和12个月金价预测分别维持在1,250美元/盎司、1,300美元/盎司和1,350美元/盎司不变。

  高盛指出,受周期末尾对另类投资组合多元化渠道的需求推动,黄金ETF资金流入量在2019年料将扩大。

  高盛已经将黄金纳入其明年大宗商品的十大推荐交易策略之一。该行看到向投资组合加入黄金的多元化价值,并表示央行的需求可能会为金价提供额外支撑。


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